（本文作家李超，浙商证券首席经济学家）

>>WTO和区域交易协定组成现时群众交易体系的两个端倪

现时群众交易体系主要有两个端倪，一是寰球交易组织（WTO），二是基于WTO例外表率达成的其他区域交易公约（RTA）。其中，区域交易公约（双边或多边）手脚WTO框架的补充，其商场准入力度频频更为优惠。参考WTO在2025年发布的陈述，阻挡2022年群众交易份额中（扼杀欧盟里面交易），基于WTO最惠国待遇进行交易占比83%，基于其他区域交易公约的交易占比17%。

>>WTO最惠国平均关税水平约为5%，且发扬、发展中、欠发扬国度次第递加

WTO最惠国待遇列国并不疏导，主要国度/地区中，中国汲取WTO的最惠国待遇约3%、好意思国约2.2%、欧盟约2.7%、日本约1.9%、英国约3.3%、印度约12%。分类型来看WTO最惠国关税体现起程扬国度向发展中国度、最不发扬国度歪斜的特征。参考WTO发布的2024年《群众关税或然（World Tariff Profiles）》陈述，以列国入口额对最惠国关税进行加权，测算败露WTO最惠国平均关税水平约为5%，其中发扬国度、发展中国度、最不发扬国度汲取WTO其他成员国的交易加权最惠国关税水平次第递加分别为2.50%、5.20%、9.08%。

>>区域交易协定基于WTO最惠国待遇的4种例外情况开导

阻挡2025年，依照WTO统计口径群众共373个遮掩不同地区的区域交易组织，由615条公约组成，其中吞并个区域组织可能既包含关税同盟协定、又包含经济一体化协定，因此存在叠加。区域交易协定（RTA）按协议类型分手共有4个种类，分别是关税同盟（举例欧洲关税同盟）、经济一体化协议（举例全面与朝上跨太平洋伙伴关系协定CPTPP）、摆脱交易协定（举例好意思国-以色列摆脱交易区）和部分范围协议（举例南亚优惠交易安排 SAPTA）。

凭证WTO框架，成员国需顺从最惠国待遇（MFN）原则，确保对其他成员国的入口商品践诺非烦恼性关税。但GATT保留4种情况下的例外：

一是关税同盟息争脱交易区等接近“零关税”的交易区。

二是对发展中成员实行的畸形和离别待遇。

三是在边境交易中，WTO成员可对与毗邻国度（频频为陆地边境线15公里范围内）的交易举止提供非凡便利（如简化通关才调、裁减关税）。

四是在学问产权规模允许保留在WTO缔造前已奏效的学问产权保护协定（如好意思日特定技能专利互惠协议）。

>>特朗普“平等关税”以单边机制主导，是现时海外交易体系的要紧挑战

特朗普新的平等关税有5方面内容，中枢是为塑造1对1互异化的关税体系。一是双边域税水平，二是双边升值税/零卖税水平，三黑白关税壁垒，四是汇率专揽问题，五是其他问题。

特朗普的新框架是对现时群众交易体系的要紧挑战。一是其通过“平等关税”这一成见践诺互异化的关税战略，颠覆WTO最惠国待遇的非烦恼原则，二是其“升值税”成见施行相比的是不同销耗群体的最终价钱，以此为依据加税将违背国民待遇原则。

特朗普新框架下好意思国和其他国度税率差距被拉大，为达成其竞选时10%群众关税的首肯提供表面基础。现时好意思国和主要国度的的双边域税口径互异较小，无法为特朗普对群众加征10%非凡关税提供表面依据。具体来说，好意思国的前10大逆差国中，中国方面在2月4日非凡加征10%对华关税后，好意思国对华关税水平还高于中国约7.1%；欧盟、越南、日本、马来西亚方面和好意思国双边域税差距合座在2%范围内；加拿大、墨西哥、韩国和好意思国有摆脱交易协定，合座双边域税水平接近0；前10大交易逆差国中仅有印度和泰国的关税水平高于好意思国。

主要国度里面升值税/零卖税合座高于好意思国。参考经合组织（OECD）《2024年销耗税趋势》陈述，经合组织成员国平均升值税水平为19.3%，而好意思国的零卖税水平约6.6%，合座水平高于好意思国12.7%。将升值税纳入考量之后，好意思国前10大逆差国和好意思国关税+升值税差额达到6.4%，接近特朗普竞选时首肯的对其他国度加征10%的宗旨水平

>>特朗普可能以其他原因手脚对华关税的“握手”，透明渐进加关税

现时关税+升值税口径下好意思国对华关税照旧基本“平等”。参考海关总署数据，2月4日好意思国对华施加10%非凡关税，关税水平由原先19.3%升高10%至29.3%。我国分别对好意思国约92.8亿、43.2亿好意思元（2024年口径）商品加征10%、15%关税，合座关税水平由原先21.1%升高1.1%至22.2%，好意思国对华施加10%非凡关税后，合座关税水平照旧突出中国对好意思关税水平。谈判中好意思两国升值税/零卖税之差，中好意思关税+升值税差额约为-0.7%基本“平等”。

除关税、升值税外，特朗普“平等关税”还包含非关税壁垒、汇率、其他等三个方面，要达成对华加征60%关税的首肯更可能以其他维度为主要握手。大规模加征关税可能对通胀产生较大上行压力，特朗普可能禁受透明渐进的逐月加关税。

>>风险辅导

中好意思博弈超预期，地缘突破扰动超预期，翻译偏差风险。

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