近几个月以来，的确宇宙钞票代币化（RWA）正成为当下的一大热词开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，市集关于“万物齐可RWA”的论调甚嚣尘上。

《RWA产业发展筹商讲授·产业篇2025》（下称《讲授》）8月7日在香港发布，突破了这种盲目乐不雅的魄力，并系统地建议了钞票筛选的圭臬和框架。同日，RWA注册登记平台戒备在香港上线，《RWA代币化业务指南》《RWA代币化工夫法式》等三项枢纽圭臬立项。

并非万物齐可RWA

从宗旨来看，RWA是指通过区块链工夫，将现实宇宙中浩瀚存在的多样有形和无形钞票，改换为不错在区块链收罗上进行数字化示意和来回的数字代币，骨子上是基于的确宇宙钞票在数字宇宙生成可来回的权证（Token）。

《讲授》以为，RWA的兴起并非就怕，而是多种身分共同作用的终局，包括传统钞票败落流动性、区块链工夫熟悉度提高以及市集需求变革等。

现时，RWA产业正处于从宗旨考据向践诺诓骗转型的枢纽节点。Defillama数据败露，限制2025年6月，RWA总锁仓量（TVL）达到125亿好意思元，比2024年增长了124%。

《讲授》指出，千般主体正通过跨行业协作、合规试点与底层工夫翻新加速推动RWA由宗旨考据走向限度化诓骗。例如，花旗、渣打等大家头部银行正在探索RWA在支付结算、钞票管束与跨境来回中的诓骗场景；蚂蚁数科推出了专为RWA机构级来回筹算的区块链平台Jovay，显赫擢升了费解量并缩小了用户反应期间。

近期市集上出现RWA上升。例如，翰宇药业（300199.SZ）8月4日与数字钞票平台KuCoin戒备签署战术协作意向书，两边拟共同探索在香港鼓动中国内地首个以“翻新药研发畴昔收益权”为底层钞票的RWA代币化试点面貌。大禹节水（300021.SZ）近期示意，正在了解和尝试推动高端农产物和农业水利的RWA业务。

记者瞩目到，近2个月内，投资者互动平台上至少有20家上市公司走漏了与RWA关系的信息，触及的公司业务范围琳琅满目，涵盖空中租借、翻新药、农业、调味品等多个鸿沟。

但并非统统钞票都妥当进行RWA代币化。《讲授》指出，“万物齐可RWA”是一个伪命题。奏效已毕限度化落地的钞票需要沸腾价值踏实性、法律确权赫然性及链下数据可考据性三大门槛。

跟着不同钞票类型迟缓已毕链上代币化，RWA诓骗场景不时膨大，实践中仍是变成些许具有代表性的典型标的。例如，黄金、债券、应收账款、基金等金融钞票，充电桩、光伏等新动力钞票，货仓、房地产等不动产，碳信用、数据、学问产权等无形钞票，GPU硬件等算力钞票这五类主流钞票。

其中新动力RWA代表了“中国特质”，展示了绿色金融与实体经济融资场景的庞大后劲。GPU等算力钞票凭借AI产业“刚性需求”和的确“数字基因”，成为RWA的生机锚定钞票。此外，尽管不动产RWA如交易地产等鸿沟也有探索，但濒临产权登记相反、估值不一致以及场所监管合规等挑战。

《讲授》强调，RWA发展仍然濒临着显赫的风险，如列国监管相反显赫、链下数据透明度不及、部分钞票流动性差等问题。工夫安全疏漏与合约复杂性亦然潜在隐患。因此，在追求工夫翻新的同期，必须青睐风险管束与合规设立的迫切性。

何如处罚圭臬化问题？

8月7日，RWA注册登记平台戒备在香港上线，由香港Web3.0圭臬化协会发起，将买通RWA钞票代币化的数据化、钞票化和金融解全经过劳动体系。

除了上线RWA注册登记平台，香港Web3.0圭臬化协会还于同日入手《RWA代币化业务指南》《RWA代币化工夫法式》等三项枢纽圭臬立项，预测将在年内完成草拟并公开征求意见。

香港Web3.0圭臬化协会实践会长李鸣示意，RWA工夫法式和业务法式将配合RWA注册登记平台，完成RWA全生命周期经过的管束。关系圭臬将推动秘密保护、身份认证、跨链等工夫诓骗，整结伙产端和资金端关系的业务经过，擢升全产业共鸣，为监管政策落地提供持手。

OKX筹商院高等筹商员赵伟以为，从企业的视角来看，香港的RWA注册登记平台将起到“把钞票变成可融资商品”的枢纽作用。

例如来讲，若一家在香港或大湾区运营的新动力企业，领有一批已鉴定电力购销左券的光伏面貌，但曩昔由于估值缺口、败落圭臬托管机制等原因，很难从传统金融渠谈获取融资。但通过RWA登记平台，该企业不错将面貌标基础数据（如发电容量、电价、左券期限、信用背书）通过圭臬化接口上传平台，经审核青年景链上登记笔据，随后以Token体式刊行。这些代币可在合规平台畅通，来回者不错通过持有这些权益类代币获取畴昔收益，以致进一步用于典质、质押或再融资。

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王方然

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